原标题：中金：维持波司登“跑赢行业”评级 目标价5.63港元
中金发布研究报告称，公司1HFY25业绩好于预期，基本维持波司登（03998）FY25/26年EPS预测0.33/0.38元，维持“跑赢行业”评级，目标价5.63港元不变。公司在做强羽绒服核心主业基础上，聚焦“时尚功能科技服饰”赛道，推动新品类创新，同时进一步做实单店经营提质增效，提升精细运营能力。
公司公布1HFY25业绩：收入同增18%至88亿元，归母净利润同增23%至11亿元，业绩好于该行预期，主要得益于品牌羽绒服业务的良好增长。公司宣派中期股息6.0港仙/股，对应派息率约54%。
报告中称，公司羽绒服业务继续达成健康增长。品牌羽绒服业务1HFY25收入同增23%至61亿元，其中自营收入同增37%至23亿元，批发收入同增13%至34亿元。公司聚焦渠道质量优化，持续扩大打造Top店体系，做实单店运营，期内净关店29家至3，188家。线上业务发力核心品类、精细化运营，收入同增24%至14亿元。
分品牌看，1HFY25核心品牌波司登收入同增19%至53亿元，占羽绒服收入的87%。雪中飞聚焦高性价比赛道，推动品牌向上，收入同增47%至3.9亿元。冰洁继续专注线上渠道，收入同增62%。OEM业务1HFY25收入仍同增13%至23亿元，展现了公司良好的客户服务能力。女装业务受零售环境影响，收入同降22%至3.1亿元，多元化服装业务收入同增21%至1.2亿元。
该行表示，波司登毛利率同比稳定，运营效率继续提升。1HFY25公司毛利率为49.9%。得益于公司运营效率提升，期内销售费用率同降1.3ppt；期权费用摊销增加致管理费用率同增0.9ppt。政府补贴2.0亿元（vs．
1HFY24 1.1亿元），1HFY25经营利润率同增0.2ppt，其中品牌羽绒服业务同增1.2ppt，其经营利润同增31%。
责任编辑：史丽君
吸引创客入驻乡村旅游弥漫“艺术范洛带创客基地为何能入选今年的“中国乡村旅游创客示范基地？记者在采访中了解到，该项目是龙泉驿区洛带古镇中国艺库园区的一部分，利用废弃粮仓改造而来，占地约200亩，又被称为“艺术粮仓大学生创意孵化园。
希望之党与立宪民主党同样是以全面废核为目标，前者更信誓旦旦要在2030年达致全日本无核，无疑对环保人士有强大吸引力。
西班牙西北部加利西亚自治区有正对大西洋的漫长海岸线，大西洋暖流让这里成为章鱼栖息繁殖的天堂，加利西亚渔民出海捕捉章鱼已是延续数百年的传统。
希望两国和两国人民能优势互补、求同存异，在这些共同的问题和挑战中互相学习、共同奋斗。
西北某寺庙里，有领导里里外外题了好多处，还都署了大名，以致游客戏称单位男女厕所也请他题个名儿罢。
(来源：(资讯快递))
