原标题：A股定价主力向机构投资者切换 市场风格或转向大盘顺周期
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
◎记者 汪友若
受风险偏好回落等因素的影响，上周A股市场出现回调，主要宽基指数普遍收跌。对于近期市场的盘整，机构分析认为，主要原因在于前期获利盘有所了结，个人投资者情绪从亢奋中逐步冷静。后续随着政策共识重新凝聚、基本面预期稳定、以中证A500ETF为代表的指数化投资资金逐步建仓，A股市场定价主力将向机构投资者切换，其中长期向上的趋势没有改变。
定价主力正在向机构投资者切换
海通证券分析认为，近期市场交易热度回落背后或是散户投资者等活跃资金情绪降温。11月14日以来杠杆资金整体净流出85亿元，而本轮行情反弹情绪主要由散户、游资、杠杆资金等支撑。
中信证券（维权）同样认为，前期A股活跃主题已充分轮动，Wind主题类指数本轮平均涨幅高达35.2%，部分市场活跃交易的主题，如半导体、稀土永磁、固态电池等板块的累计涨幅已达50%以上，个人投资者为代表的活跃资金情绪从亢奋中逐步冷静。
该机构分析表示，这相对提升了机构投资者的定价能力。随着政策共识重新凝聚，基本面预期稳定之后，机构资金活跃度有望提升，当前市场的定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段。
华西证券表示，本轮行情步入调整的原因：一是投资者对美联储降息节奏等海外扰动因素重新定价；二是A股积累的前期获利盘有所了结，市场交易情绪自然降温。展望后市，阶段性震荡巩固有利于行情走得更稳、更长。截至目前，已上市的中证A500ETF最新规模已接近1600亿元，第二批A500ETF基金近期也已完成配售，后续基金建仓有望带来增量资金。
A股震荡上行逻辑仍在
展望后市，光大证券（维权）表示，尽管市场短期有所波动，但其中长期向上的趋势还没有发生改变。
光大证券认为，预期改善驱动的市场行情往往起伏明显，但历史经验显示，市场短期波动不改中长期趋势。当前，市场预期主要受政策、增量资金、外部风险等因素的影响，若未来政策加力出台、增量资金超预期流入，或推动市场预期进一步改善，A股市场有望重拾升势。
中银国际证券表示，展望后市，市场震荡上行逻辑不改。未来两周市场或进入对于2025年宏观政策的预期演绎阶段，但风险偏好不弱而流动性环境宽松，市场震荡上行趋势有望延续。
中信证券认为，当前市场正处于政策空窗期，部分投资者政策预期出现紊乱。但是国内政策的方向和目标明确，12月料将再次凝聚共识。市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，等待房地产和社融数据的“发令枪”。
国泰君安证券则判断12月有望出现跨年反弹行情。该机构表示，一揽子增量政策的出台是本轮股市反弹和底部抬高的坚实基础，预计有机会的震荡行情还会持续。当前市场出现调整并非坏事，将为跨年反弹奠定了基础。
大盘顺周期风格迎来配置机会
具体配置上，东吴证券看好年底大盘顺周期风格的阶段性配置机会。该机构表示，历次经济周期拐点前后，由于投资者对政策的关注度明显提升，年末市场交易会趋向围绕政策预期展开。大小盘风格轮动指数近期已经触顶回落，市场风格可能阶段性向大盘顺周期切换。
民生证券认为，低估值的蓝筹股在政策支持下有望成为市场的压舱石。该机构继续看好“实物资产”主线，推荐关注能源（原油、煤炭），以及有色（铜、铝、黄金）板块。此外，民生证券还提示投资者关注红利资产的回归，公路、铁路、港口、电力等方向可适当配置。
在中信证券看来，当前投资者配置可以用部分可攻可守的低估值顺周期品种过渡，如铝、铜、国有大行、国有地产开发商和物业服务企业等方向。一旦房地产领域超预期提前企稳，这些顺周期品种可能成为全市场预期差最大的跨年主线；待价格信号的拐点明确出现后，可以逐步增配业绩出现拐点、持仓充分出清的绩优成长和消费内需板块。
责任编辑：何松琳
新华社武汉１１月６日电（记者黄艳）近日，一条关于白鱀豚物种灭绝的网上文章，引起了舆论对白鱀豚的热议和关注。
新华社开普敦１１月７日电（记者荆晶高原）非洲最大通信行业展会“非洲通信展７日在开普敦开幕。
新华社记者刘续摄杨波说，现在村里正在推进的资源变资产、资金变股金、农民变股东的“三变改革，土地已经作为我们的一种资源入股，三十年土地政策不改变，大家完全可以甩开膀子干下去。
新华社纽约５月１９日电（记者杨士龙）１８日在美国纽约时报广场驾车撞人的司机、美国海军老兵理查德·罗哈斯１９日在纽约出庭，被检察官以二级谋杀罪指控。
新华社旧金山１０月１１日电题：纳帕谷，火在烧——山火肆虐美国加州葡萄酒乡新华社记者吴晓凌山坡上的树林里火焰翻滚，浓烟升腾，形成数公里外都能看到的“乌云，空气中弥漫着刺鼻的味道……１０日傍晚，美国加利福尼亚州北部纳帕县的纳帕谷，触目的景象令人心忧。
(来源：(百度站长))
