原标题：德银：美国信贷周期过热风险被低估
德意志银行分析师表示，在候任总统特朗普的领导下，美国经济将强劲增长，通胀和基准利率都将处于更高水平，这可能导致利率的大幅波动，损害支持性的信贷技术背景、并侵蚀回报。
Jim Reid和David Folkerts-Landau等分析师在周一的一份报告中表示，在特朗普赢得总统大选以及共和党赢下国会参众两院后，金融和地缘政治世界的前景如今已远远不是“一切如常”，金融市场将出现更广泛的结果。
包括Steve Caprio在内的信贷分析师在报告中写道，要使明年的信贷息差保持在当前的紧缩水平，债券投资者将需要多种因素的综合作用，包括低衰退概率、投资者未动用的现金、低利率波动、以及美联储愿意实施宽松货币政策，而后两种宏观情景被认为更不可能出现。
分析师补充称，美联储最近的降息已经开始启动一个信贷周期，而选举不确定性的消除、加上特朗普未来的促增长政策，可能很容易推动就业和通胀超过预期。他们表示：“简而言之，美联储即将转向鹰派立场。美国信贷周期过热的风险被低估了。”
分析师指出，这样的背景将影响信贷技术面，尤其是在较长期限和固定利率市场。分析师还预计，“动物精神”（指投资者对采取行动的信心）将进一步上升，“利率上升将减少总回报、减少资金流入，与此同时，被压抑的‘动物精神’将推动2025年的并购和杠杆收购供应”。
分析师预计，信贷息差明年将逐步扩大，投资级信贷息差可能在明年年中达到92个基点、到2025年底达到110个基点。数据显示，11月22日，投资者持有公司债券而非政府债券所需的溢价收于78个基点，接近几十年来的最低水平。
对于信贷风险较高的部分，分析师们预计，垃圾级信贷息差到明年年中将达到300个基点，到明年年底将达到360个基点。他们补充称，杠杆贷款息差应在明年年中和年底分别保持在420个基点和450个基点。他们表示：“对投资级信贷投资者来说，2025年最大的意外可能是资金流入远低于预期。他们明年可能会逐渐意识到，杠杆发行人在未来几年将无法以更低的成本为现有债务进行再融资。”
责任编辑：于健 SF069
图为新沂经洽会签约现场8日，2017江苏新沂经洽会开幕，48个“三新项目投资总额亿元，协议利用外资亿美元。
投影键盘在桌上打字学生灵感源于宿舍日常生活你看到的被称为黑科技的使用，其实来源于我们宿舍日常生活的需求。
统计显示，2016年全国文化及相关产业增加值从2012年的18071亿元增加到30254亿元，占GDP的比重从2012年的%提高到%。
图源：《自然》杂志官网英国《自然》杂志1日发布一篇最新物理学论文称，法国和日本的粒子物理学家利用宇宙射线成像技术，成功揭示了最大的金字塔——胡夫金字塔内的一个隐藏结构。
统计数据显示，横琴人寿、中银三星、招商仁和、复星联合健康、同方全球人寿、爱心人寿成为今年前三季度累计亏损的37家人身险公司中最少的6家，净利润分别是-万元、-万元、-万元、-万元、-万元、-万元。
(来源：(度秘解读))
