原标题：光大期货：11月26日金融日报
股指：
昨日，A股市场宽幅震荡，Wind全A上涨0.07%，成交额1.52万亿元，市场情绪反复，融资余额此前连续三日回落又小幅回升。盘面板块轮动明显，消费、新能源车等板块领涨市场。大小盘指数没有明显分化，中证1000上涨0.36%，中证500下跌0.25%，沪深300指数下跌0.46% ，上证50下跌0.75%。海内外宏观事件尘埃落定。国内财政政策聚焦化债，提供多项化债额度空间共计12万亿元，预计为地方政府节省利息费用6000亿元左右；但中央财政并未承接地方存量债务，仍由地方主导化债进程。海外特朗普交易持续进行中，美元指数以及美股、比特币等权益资产冲破前期高点，美债收益率上行；黄金则高位小幅回调。随着前期内外部政策预期的落地，目前A股市场情绪正在逐步回归基本面逻辑。基本面来看，10月经济数据中消费受到家电和汽车带动表现回升，但价格因素仍然对工业企业生成造成扰动。目前，影响A股长期走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，核心在于名义经济增速是否超过名义利率，即资产端投资收益能否超过负债端利息成本。今年前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增速-1.7%（中报-0.6%），仍低于名义利率水平，上市公司盈利能力回升还需要一段时间。
国债：
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.67%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.04%。公开市场方面，央行昨日进行2493亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因有1726亿元7天期逆回购到期，逆回购净投放767亿元。11月25日人民银行开展9000亿元MLF操作，中标利率2.00%，因11月15日有14500亿元MLF到期，本月MLF平价缩量续作5500亿元。本周地方政府置换债迎来发行高峰，预计央行将继续通过国债买卖、开展买断式逆回购操作等方式予以配合，同时降准的概率也在加大。当前仍处于货币政策积极呵护资金面以及政府债集中放量发行的阶段，预计债市震荡走势延续。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金大幅走低，下跌3.4%至2627.5美元/盎司；现货白银下跌3.48%至30.311美元/盎司；金银比升至86.7附近。美联储官员古尔斯比重申，利率到明年将处于更低的水平，要忽视近一个月通胀数据。市场预计，到明年年底，欧央行将降息约150个基点，而美联储降息70个基点左右。美国新任才长表示，将致力于兑现减税、制定关税和削减开支，并计划到2028年将预算赤字降至GDP的3%。地缘方面，黎收到黎以停火协议，地缘继续朝缓和方向发展。美新任财长讲话以及地缘缓和推动金价出现快速走弱，此前提到“特朗普交易”市场虽开始提前定价，但也不会一蹴而就，关注点在于俄乌以及中东地缘的走向，若地缘环境改善预期不变，对黄金来说难言持续乐观，这可能也成为金价陷入中期调整的推动因素；否则黄金可能继续回归上升通道，继续走高。
责任编辑：李铁民
新华社广州１０月２８日电（记者毛鑫）今年８２岁的中山大学中文系教授黄天骥，最近又忙了起来。
新华社杭州４月２３日电（记者岳德亮）为了加快推进企业投资项目高效审批，助推“最多跑一次改革，浙江省近日加大国土资源放权力度，一批“高含金量审批权限“落到县、市（区）。
新华社北京６月２６日电（记者吴黎明）仲夏时节，国家主席习近平应邀对塞尔维亚、波兰、乌兹别克斯坦进行国事访问，并赴塔什干出席上海合作组织成员国元首理事会第十六次会议。
新华社杭州７月１６日电（记者张璇）记者１６日从杭州市总工会获悉，该市推出的“智慧工会正式上线。
新华社北京3月15日电人民日报3月16日社论：以奋斗成就使命用实干托起梦想——热烈祝贺十二届全国人大五次会议胜利闭幕发扬民主，共商国是，同心聚力，谋划未来，十二届全国人大五次会议圆满完成各项议程，在北京胜利闭幕了。
(来源：(快手解读))
