原标题:交银国际:维持华润啤酒“买入”评级 目标价37.29 港元
交银国际发布研究报告称,因短期行业压力,下调华润啤酒(00291)财务预测和目标价,但仍看好公司长期可持续发展。最新目标价37.29港元,维持“买入”评级。
该行表示,华润啤酒短期内业绩面临压力,啤酒市场在今年首三季整体表现较弱。餐饮渠道是啤酒销售的重要渠道(约占4成以上),但是今年以来餐饮市场总体表现较为疲软。根据《中国餐饮品牌力白皮书2024》,首八个月,全国餐饮相关企业注册量较去年同期减少44.4万家,餐饮相关企业注销、吊销的数量超过160万家(超过2023年全年的9成)。除此之外,啤酒消费环境承压以及天气多变也对啤酒市场造成负面影响。
报告指出,中国啤酒行业整体的高端化进程有所放缓。但是反观华润啤酒的业绩表现,上半年公司中档及以上啤酒销量占比首次超过50%,次高档及以上产品销量实现个位数增长,高端及以上的销量则实现双位数的亮眼增长,喜力、老雪和红爵等产品销量同比增速超20%。虽然上半年公司啤酒业务销量下滑3.4%,但高端产品组合的优异表现引领了均价的提升,使得公司整体收入表现较为稳定。
责任编辑:史丽君
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(来源:(经验解读))