原标题：国信证券：维持贝壳-W“优于大市”评级 展望四季度利润将会显著回升
国信证券发布研究报告称，维持贝壳-W（02423）“优于大市”评级，维持此前的盈利预测，预计公司2024-2025年经调整净利润分别为90/92亿元，每股收益分别为2.50/2.54元。受政策节奏影响，公司三季度营收利润环比回落，但展望四季度将会显著回升。
国信证券主要观点如下：
Q3营收同比增长环比回落，利润同环比均回落。
收入端，2024Q3，公司实现GTV交易总额7368亿元，同比+12%，环比-12%；营业收入226亿元，同比+27%，环比-3%。利润端，2024Q3，公司实现经调整归母净利润18亿元，同比-17%，环比-34%；经调整归母净利率7.9%，毛利率23%，同环比均回落。
存量房业务表现与地产政策节奏一致，Q3环比Q2回落，但展望Q4将显著回升。
2024Q3，公司存量房业务GTV为4778亿元，同比+9%，环比-16%；收入62亿元，同比-1%，环比-15%。2024Q2，公司存量房业务货币化率1.30%，同比下降一方面是因为结构性因素，链家交易额的占比下降，另一方面2023年9月起链家在北京下调了存量房佣金费率，再往后基数影响会消退；存量房业务贡献利润率41.0%，环比降低，主要由于链家经纪人数量增加及员工福利改善带来固定薪酬成本增加。
新房业务市占率和货币化率持续提升。
2024Q3，公司新房业务实现GTV交易总额2276亿元，同比+18，环比-3%，GTV市占率12.0%，环比Q2再提升1.7个百分点；新房业务收入为77亿元，同比+31%，环比-3%。2024Q3，公司新房货币化率3.39%，再创历史新高；贡献利润率24.8%，环比略降。
新赛道业务保持良好的增速势头。
2024Q3，新赛道业务GTV占比提升至4%，收入占比提升至38%。其中，家装家居业务收入42亿元，同比+33%，环比+4%，货币化率103%，贡献利润率31%；房屋租赁服务收入39亿元，同比+118%，环比+24%，贡献利润率4.4%。
风险提示：若经济增速放缓、居民收入预期下降、政策放松不及预期、房企信用风险事件冲击等因素导致居住行业波动，公司经营会受到不利影响。
责任编辑：史丽君
要积极构建国土资源矛盾纠纷多元化解机制，及时发现、妥善解决可能影响本地区社会稳定的重大突出问题；要依法规范国土资源管理行为，运用法治思维和法治方式开展工作；要建立健全矛盾纠纷调处工作机制，形成化解矛盾纠纷的工作合力。
要对督察反馈问题严格责任追究，做好督察过程、整改落实、追责问责等各环节的公开，在全社会营造共同做好环保工作的强大声势。
要摈弃形式主义的布局手法，采用组团式布局方案；要摈弃单纯功能布局和宽马路、大广场，采用多功能混合，密路网、小街区的宜人生活空间组织。
杨幂祝福此外，预告中还曝光了杨幂特别录制了一段VCR祝福好闺蜜唐嫣的视频，杨幂直言希望糖糖的另一半“宠溺她、对她好、对她百依百顺，另霸气放话：“如果不是的话你就告诉我我帮你去揍他！
要大力弘扬社会主义核心价值观，深入持续抓好妇联家庭工作，常态化推进寻找“最美家庭活动，开展移风易俗弘扬时代新风活动，不断增强家庭教育指导工作的针对性时效性，大力促进巾帼家政服务健康发展。
(来源：(新闻解读))
