原标题：中金：维持波司登“跑赢行业”评级 目标价5.63港元
中金发布研究报告称，公司1HFY25业绩好于预期，基本维持波司登（03998）FY25/26年EPS预测0.33/0.38元，维持“跑赢行业”评级，目标价5.63港元不变。公司在做强羽绒服核心主业基础上，聚焦“时尚功能科技服饰”赛道，推动新品类创新，同时进一步做实单店经营提质增效，提升精细运营能力。
公司公布1HFY25业绩：收入同增18%至88亿元，归母净利润同增23%至11亿元，业绩好于该行预期，主要得益于品牌羽绒服业务的良好增长。公司宣派中期股息6.0港仙/股，对应派息率约54%。
报告中称，公司羽绒服业务继续达成健康增长。品牌羽绒服业务1HFY25收入同增23%至61亿元，其中自营收入同增37%至23亿元，批发收入同增13%至34亿元。公司聚焦渠道质量优化，持续扩大打造Top店体系，做实单店运营，期内净关店29家至3，188家。线上业务发力核心品类、精细化运营，收入同增24%至14亿元。
分品牌看，1HFY25核心品牌波司登收入同增19%至53亿元，占羽绒服收入的87%。雪中飞聚焦高性价比赛道，推动品牌向上，收入同增47%至3.9亿元。冰洁继续专注线上渠道，收入同增62%。OEM业务1HFY25收入仍同增13%至23亿元，展现了公司良好的客户服务能力。女装业务受零售环境影响，收入同降22%至3.1亿元，多元化服装业务收入同增21%至1.2亿元。
该行表示，波司登毛利率同比稳定，运营效率继续提升。1HFY25公司毛利率为49.9%。得益于公司运营效率提升，期内销售费用率同降1.3ppt；期权费用摊销增加致管理费用率同增0.9ppt。政府补贴2.0亿元（vs．
1HFY24 1.1亿元），1HFY25经营利润率同增0.2ppt，其中品牌羽绒服业务同增1.2ppt，其经营利润同增31%。
责任编辑：史丽君
先后投入近20亿元推进农产品质量安全监管工作，1个市、4个县被认定为首批国家农产品质量安全县。
习总书记在讲话中多次强调要全党同志坚持不忘初心、继续前进，同时指出要以顽强的意志品质，坚持零容忍的态度不变，做到有案必查、有腐必惩，让腐败分子在党内没有任何藏身之地。
细心在座椅和配置上调整，提高了日常使用的便利性和实用性，也免去了车主后期改装的劳顿，在这里为指南者打call好嘛？内饰并无变化，如今看来有些保守了后排扶手箱做出改动，易用性实用性更强●外观并无变化，“小切Jeep指南者坊间常常被称为“小切，帅气的造型从来不缺乏回头率和关注度，像是C柱等细节处能够看到设计师的巧妙心思。
夏日去火的食物包括：苦瓜、西红柿等性凉、清暑蔬果，牛奶性微寒，补水、滋阴、解热毒，也是“去火良品。
夏红民同时亦坦言，甘肃在融合发展、对外交流合作、华夏文明传承创新区、精准扶贫、民生保障工作都取得新成效和新突破，但依然存在一些困难和问题，如公立医院综合改革难点问题还没有完全破解、文化创意和设计服务与相关产业融合发展结合度不够、文化企业没有形成品牌、旅游基础保障服务功能能不能满足旅游业发展的需要、食品药品安全形势依然严峻、质量发展体质机制还有待完善。
(来源：(湖南解读))
