原标题：华安基金：央国企或迎估值重塑，震荡市中配置价值凸显
行情回顾及主要观点：
过去一周港股指数普遍下跌，红利板块跌幅较小：恒生港股通中国央企红利全收益指数下跌0.79%，恒生全收益指数下跌0.98%，恒生科技全收益指数下跌1.89%。恒生一级行业方面，仅原材料、能源业、资讯科技业上涨，非必需性消费、地产建筑业跌幅居前。（数据来源：Wind，统计区间为2024/11/18-2024/11/22）
近年来央国企市值管理政策不断推出，央国企或迎来估值修复。近年来，央国企+高股息逐渐成为一条投资主线，尤其是 2022 年中国特色估值体系提出以来，投资者对央国企的关注度在不断提升。作为中国经济的支柱性主体，央企最大的特点就是具有相对稳定的基本面和持续的分红能力。最近三年长期低估的央国企不断迎来政策利好：1）2022 年中国特色估值体系首次提出；2）2023 年以来新一轮国企改革；3）2024 年三中全会提出未来国资国企改革的七大方向，深化国资国企改革；4）2024 年 11 月 15 日，中国证监会正式发布了《关于上市公司监管指引第 10 号——市值管理》，明确要求长期破净公司披露估值提升计划。港股央国企破净股在政策支持和市场情绪回暖的背景下，可能迎来估值修复的机会。
港股的央国企估值抬升的空间更大。一是港股央国企具有显著的高股息低估值的特点；二是港股高分红资产有望受益于 AH 溢价的修复。以恒生港股通中国央企红利指数为例，该指数成份为 40 家港股上市的高分红央企，市盈率低于 1 的企业为 35 家，破净率为 88%，长期破净的央国企有望通过调整分红政策和增加股份回购等方式推动估值修复。（数据来源：Wind，截至2024/11/22）
近期外部压力与地缘政治导致港股震荡回调，震荡市中红利策略的低波动属性愈发凸显。特朗普上台后对华政策、局部地缘冲突、市场对于国内刺激政策的预期过高等因素作用下，近期港股回调较多。港股央企红利具备较高的低波动属性，震荡市中配置价值凸显。
港股通央企红利指数历史表现较好，股息率和估值维度均优于A股主流红利指数。恒生港股通中国央企红利全收益指数自2021/1/1以来累计收益71%，相对恒生全收益指数超额收益90%；年初至今累计收益28%，超额收益11%。当前指数PE为5.23，股息率达7.12%（vs中证红利5.16%）（数据来源：Wind，截至2024/11/22）。
展望后市，美国和国内降息周期下的低利率环境利好红利策略，在经历了近期回调之后，港股通央企红利的股息率进一步凸显，配置价值较高。
港股通央企红利ETF（代码：513920）简介
华安港股通央企红利ETF跟踪恒生港股通中国央企红利指数，旨在反映可通过港股通买卖并且第一大股东为内地央企的香港上市且拥有高股息的证券的整体表现。随着央企改革持续推进，该产品将有助于投资者把握央企估值重塑的投资机遇。
华安港股通央企红利ETF（513920）跟踪恒生港股通中国央企红利指数，是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。
港股通央企红利ETF（513920）上周表现
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/22
港股通央企红利指数前十大权重股表现情况
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/22
责任编辑：江钰涵
武俊杰摄报名结束后这些时间点需注意今天国考报名截止后，在公共科目笔试考试前，还有其他环节的时间点需考生谨记。
吴圩镇6号路、吴圩镇8号路等2条市政道路已完成施工、监理单位招标，正在开展进场施工前准备工作，预计12月开工建设。
武汉市妇联、团委及东湖高新区教育局等相关部门负责人都现场表示，将大力推动女童保护进校园、进（村）社区、进企业、进妇女儿童活动阵地，基本实现“一校一讲师，让儿童、教师和家长都增强儿童保护意识和能力。
五是更加注重建设智慧检务，深度应用大数据、人工智能等现代科技，加快建成全面覆盖、移动互联、智能应用、透明便民、安全可靠的“智慧检察院。
武俊杰摄国考报名过半800余职位无人问津国家公务员局提醒，报名截止前2天系统易拥堵，建议考生避开高峰时段昨日，2018年中央机关及其直属机构2018年度考试录用公务员报名已经进入了第7天，报名将于本周三正式结束。
(来源：(阅读解读))
