原标题：中金：维持波司登“跑赢行业”评级 目标价5.63港元
中金发布研究报告称，公司1HFY25业绩好于预期，基本维持波司登（03998）FY25/26年EPS预测0.33/0.38元，维持“跑赢行业”评级，目标价5.63港元不变。公司在做强羽绒服核心主业基础上，聚焦“时尚功能科技服饰”赛道，推动新品类创新，同时进一步做实单店经营提质增效，提升精细运营能力。
公司公布1HFY25业绩：收入同增18%至88亿元，归母净利润同增23%至11亿元，业绩好于该行预期，主要得益于品牌羽绒服业务的良好增长。公司宣派中期股息6.0港仙/股，对应派息率约54%。
报告中称，公司羽绒服业务继续达成健康增长。品牌羽绒服业务1HFY25收入同增23%至61亿元，其中自营收入同增37%至23亿元，批发收入同增13%至34亿元。公司聚焦渠道质量优化，持续扩大打造Top店体系，做实单店运营，期内净关店29家至3，188家。线上业务发力核心品类、精细化运营，收入同增24%至14亿元。
分品牌看，1HFY25核心品牌波司登收入同增19%至53亿元，占羽绒服收入的87%。雪中飞聚焦高性价比赛道，推动品牌向上，收入同增47%至3.9亿元。冰洁继续专注线上渠道，收入同增62%。OEM业务1HFY25收入仍同增13%至23亿元，展现了公司良好的客户服务能力。女装业务受零售环境影响，收入同降22%至3.1亿元，多元化服装业务收入同增21%至1.2亿元。
该行表示，波司登毛利率同比稳定，运营效率继续提升。1HFY25公司毛利率为49.9%。得益于公司运营效率提升，期内销售费用率同降1.3ppt；期权费用摊销增加致管理费用率同增0.9ppt。政府补贴2.0亿元（vs．
1HFY24 1.1亿元），1HFY25经营利润率同增0.2ppt，其中品牌羽绒服业务同增1.2ppt，其经营利润同增31%。
责任编辑：史丽君
在360宣布退市后，业内人士纷纷猜测360的下一步计划是“借壳上市，一些有可能被360借壳的概念股被炒作为题材，甚至一个公司因股票代码里含有“360几个数字也被市场看涨。
在保险合同里的免责条款规定，直系亲属或是同一车主的两辆车相撞，以及同一家单位名下的车辆发生碰撞造成损失，保险公司都会拒赔。
在本赛季射手榜上，武磊打进20球与拉维奇、高拉特并列银靴奖，他是排在射手榜上前20位里面的唯一本土射手，但这样的成就也足以成为更多本土前锋特别是年轻前锋学习的榜样。
在EOS暴涨后，李笑来在7月10日发起了另一个融资目标为2亿美元的ICO项目PressOne，一个基于EOS区块链基础设施的内容分发公链。
在财政部新推出的《管理办法》中，要求企业去境外投资必须考虑财务可行性，遏制违规决策和盲目决策，同时，加强对资金管控、成本费用控制、股利分配、外汇业务、财务信息管理、会计资料保存等财务管理，以利于增强事中约束。
(来源：(云速解读))
