原标题：波司登：24/25财年中期业绩再利好，净利润大增23%
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
11月28日晚，波司登（3998.HK）披露24/25财年中期业绩，截至2024年9月30日，公司营收同比增长17.8%达88.04亿元；净利润同比增长23%达11.30亿元，业绩再创历史新高。
波司登自2018年以来，战略转型成效持续显现，面对外部环境的变化挑战与机遇，波司登不断顺应市场环境变换，本期业绩经营溢利率提升至16.7%，通过多维度突破，展现了企业优秀的盈利能力与抗风险能力。
主营业务保持稳健，品牌羽绒服收入增长22.7%
数据统计，目前中国羽绒服市场规模不断扩张，预期至2028年，年复合增速有望达11%左右。羽绒金网数据显示，近半年来，各种羽绒价格不同程度上涨，90%白鸭绒半年来价格上涨了11.7%，面对挑战，波司登主品牌业务依然保持增长。
报告期内，品牌羽绒服主业实现收入60.63亿元，同比增长22.7%；贴牌加工管理业务的收入23.19亿元，同比增长13.4%；多元化服装业务收入1.17亿元，同比增长21.3%。
在品牌方面，品牌羽绒服强劲增长背后，离不开三大品牌的支持，均实现双位数增长。波司登品牌实现收入52.80亿元，同比增长19.4%，创历史最高；冰洁收入约为人民币0.21亿元，同比上升61.5%。
雪中飞也呈现良好增长，收入达3.90亿元，同比增长47.1%，其持续聚焦高性价比羽绒服市场赛道，以快速不断上新有盈利能力的爆款系列为核心策略，通过差异化品牌矩阵全面覆盖消费分化需求，进一步贡献业绩弹性。
在渠道方面，波司登全方位升级打造Top店，做实单店，品牌羽绒服业务的单店经营能力及效率显著提升。报告期内，其常规零售网点（不含旺季店）总数至3188家，收入贡献保持较高水平。
此外，线上销售成果喜人，公司旗（金麒麟分析师）下全品牌在线销售收入达13.96亿元，同比增长23.2%，波司登线上渠道强势发力。
截至2024年9月30日，波司登品牌在天猫及京东平台，新增粉丝超130万，新增会员超100万；波司登品牌在天猫及京东平台共计会员超1900万。同时，波司登品牌在抖音平台，新增粉丝超50万；截至2024年9月30日，波司登品牌在抖音平台共计粉丝超950万人。
拓展羽绒服多场景布局，持续打造新业绩增长点
面对天气、场景、需求等多方面的变换，波司登持续创新，通过不断变革，持续获得业绩增长动能，尤其是在品类拓展方面，从轻薄羽绒服到冲锋衣，再到突破季节性桎梏的防晒衣，均取得了显著成效，并取得了品类认知和经营业绩的双重突破。
冲锋衣方面，数据统计，2023年8月至2024年9月，主流电商平台上，冲锋衣销售额突破100亿元大关。双十一期间，京东平台上冲锋衣裤成交额同比增长超过100%，天猫平台冲锋衣品类的销售额同比增长35%，销量增长42%。
波司登作为叠变系列中的翘楚，去年9月推出冲锋衣鹅绒服，主打一衣三穿，可以在0℃-20℃的环境中自由切换穿搭，用一件应万变；今年3月，又新推出单壳户外冲锋衣，延长销售季节，从而突破季节桎梏。今年9月，波司登顺应消费市场对户外场景的积极趋势，推出迭变系列冲锋衣羽绒服，成功打入户外保暖市场，迭变三合一冲锋衣羽绒服快速占领消费者认知心智。
防晒方面，波司登将防晒衣作为品类突破重点，推出了主打“黑科技防晒”的防晒服，助力品牌加强品类延伸。随着产品系列不断扩张，有望打造公司业绩第二增长曲线。
波司登通过品类创新变革，实现热销季节“错峰”，并且使品牌持续维持热度，从而对主业进行赋能。大幅提升了消费者心智，且触达更多的年轻群体。财报显示，波司登在主流电商平台天猫及京东、代表性新兴渠道抖音平台，波司登30岁以下的年轻消费者占比较去年同期有明显增长，这印证了波司登消费者结构的年轻化，从而进一步提升品牌价值。
公司治理保持高评级，支撑公司高质量发展
业绩连续稳定增长，离不开企业自身的强大内核驱动，包括品牌价值、供应链管理能力等，同时也印证了波司登发展战略的正确性，未来业绩增长确定性依然较高。
品牌方面，波司登连续四年蝉联Brand Finance发布全球最具价值服装品牌榜单，今年再进一步，名列第46位，品牌价值上升13%至21亿美元，进一步巩固了“全球领先的羽绒服专家”的行业主导地位，充分体现了品牌具有很强的护城河。
供应链方面，公司持续夯实优质柔性快反的核心能力，持续维持40%左右的较低首次订单比例，使用拉式补货、小单快返的调节机制；持续从柔性快反模式向Top款敏捷极速供应模式突破，实现Top款补货可得率高达99%，落实“畅销款不缺货、滞销款不生产”。
面对机遇和挑战，波司登从容应对，华源证券指：随着公司聚焦主业战略下羽绒服饰及部分夏季商品快速发展，未来增长空间较大，并首次给出“买入”评级。同时，波司登持续践行ESG可持续发展，2024年摩根士丹利MSCI ESG评级继续维持对波司登的A级评级，在中国纺织服装业处于领先水平。
责任编辑：张倩
这是中欧(中亚)班列乌鲁木齐集结中心开行的第100趟西行班列，30列集装箱里装载着服装、食品、日用百货，还有为即将到来的圣诞节而准备的圣诞树等礼品。
这是上海市水务局相关负责人18日在此间举行的“海绵城市研究与发展学术研讨会上表示的。
这是一个真实的故事，影片横跨三十多年的岁月长河，在有限的两个时空中，精心刻画和抒写残疾人工作者心系残疾人的真情和敬业奉献精神，宣传了党和政府的惠残政策，讴歌了爱国爱疆正能量，描绘了一幅三十多年来新疆各族人民军民团结和民族团结一家亲温情的画卷。
这是一个矢志不渝、苦干实干的奋斗过程，必须坚持人民主体地位，坚持立党为公、执政为民，践行全心全意为人民服务的根本宗旨，把党的群众路线贯彻到治国理政全部活动之中，尽力而为、量力而行，一件事情接着一件事情办，一年接着一年干，确保人民群众生活一年更比一年好。
这是有关个人信息安全的修改之一，您怎样解读这个修改？【解读】阮齐林：之前的规定中也有对于泄露公民个人信息的规定，但是有两个条件的限制。
(来源：(哔哩解读))
