原标题：德银：美国信贷周期过热风险被低估
德意志银行分析师表示，在候任总统特朗普的领导下，美国经济将强劲增长，通胀和基准利率都将处于更高水平，这可能导致利率的大幅波动，损害支持性的信贷技术背景、并侵蚀回报。
Jim Reid和David Folkerts-Landau等分析师在周一的一份报告中表示，在特朗普赢得总统大选以及共和党赢下国会参众两院后，金融和地缘政治世界的前景如今已远远不是“一切如常”，金融市场将出现更广泛的结果。
包括Steve Caprio在内的信贷分析师在报告中写道，要使明年的信贷息差保持在当前的紧缩水平，债券投资者将需要多种因素的综合作用，包括低衰退概率、投资者未动用的现金、低利率波动、以及美联储愿意实施宽松货币政策，而后两种宏观情景被认为更不可能出现。
分析师补充称，美联储最近的降息已经开始启动一个信贷周期，而选举不确定性的消除、加上特朗普未来的促增长政策，可能很容易推动就业和通胀超过预期。他们表示：“简而言之，美联储即将转向鹰派立场。美国信贷周期过热的风险被低估了。”
分析师指出，这样的背景将影响信贷技术面，尤其是在较长期限和固定利率市场。分析师还预计，“动物精神”(指投资者对采取行动的信心)将进一步上升，“利率上升将减少总回报、减少资金流入，与此同时，被压抑的‘动物精神’将推动2025年的并购和杠杆收购供应”。
分析师预计，信贷息差明年将逐步扩大，投资级信贷息差可能在明年年中达到92个基点、到2025年底达到110个基点。数据显示，11月22日，投资者持有公司债券而非政府债券所需的溢价收于78个基点，接近几十年来的最低水平。
对于信贷风险较高的部分，分析师们预计，垃圾级信贷息差到明年年中将达到300个基点，到明年年底将达到360个基点。他们补充称，杠杆贷款息差应在明年年中和年底分别保持在420个基点和450个基点。他们表示：“对投资级信贷投资者来说，2025年最大的意外可能是资金流入远低于预期。他们明年可能会逐渐意识到，杠杆发行人在未来几年将无法以更低的成本为现有债务进行再融资。”
责任编辑：于健 SF069
微电影《红旗耀边关》、《坚守》、《星星知我心》、《感动也是一种力量》和《第一书记》荣获第五届亚洲微电影艺术节金海棠奖评委会大奖。
微博、微信公众号未经许可禁止提供新闻信息服务《互联网新闻信息服务许可管理实施细则》自6月1日起施行。
旺旺集团将以7条生产线为主体，包括饮料、米果类、牛奶糖类、软糖类、米面类、燕麦粥类、酒类，为两岸青年提供创作方向，鼓励创业团队结合地方农特产品以及文化特色进行创新创业。
王晓峰说，休闲度假具有全域共享性，把当地居民、外来游客放在同等重要位置统筹分配。
旺季租车价格翻倍一到像“五一、“十一这样的黄金周假期，租车市场就会马上进入旺季，价格更是直接翻倍。
(来源：(体验解读))
