原标题：ETF如何实现阳光透明运作和高效率投资
■深交所ETF投资问答
标的指数信息公开以及ETF申购赎回清单机制的存在，使得ETF可以在运作层面真正实现阳光透明。相比普通开放式基金，投资者可以更加及时全面地把握ETF的持仓情况。
（1）指数型ETF复制标的指数成分券权重进行投资
指数型ETF以紧密跟踪标的指数为目标，将主要基金资产投资于标的指数成分券，按照标的指数成分券构成及其权重构建投资组合，并根据指数变动及时进行调整。投资者可以通过指数发布机构网站、基金法律文件等渠道查询标的指数的编制方法、成分证券的构成等信息。
（2）ETF每日发布申购赎回清单公布持仓
为便于投资者申购、赎回ETF，ETF的管理人在每个开放日编制并发布ETF申购赎回清单。投资者可以按照申购赎回清单的要求准备一篮子成分证券用于申购ETF份额，或赎回ETF份额后获得一篮子成分证券。一般情况下，申购赎回清单所展示的一篮子成分证券与基金持仓具有相同的构成比例。
ETF实现投资的高效率在于：
（1）ETF采用实物申购赎回机制
ETF的实物申购赎回机制是产品结构设计的精髓所在，该机制促使ETF价格与净值趋于一致，极大地减少了ETF折溢价幅度。
具体来说，ETF的实物申购赎回机制是这样的：在申购时，投资者以指定的一篮子组合证券（例如股票）向基金管理人换取ETF份额；在赎回时，投资者以ETF份额换取一篮子组合证券。实物申赎的机制使得基金管理人在一定程度上省去了开仓和平仓操作，降低了交易的成本，提升了ETF跟踪效率。
（2）一、二级市场联动有效控制折溢价水平
当ETF份额的二级市场交易价格和一级市场净值不一致时，即出现套利机会。流动性服务商或者其他投资者都可以通过申购ETF份额并卖出，或赎回ETF份额并卖出成分券的方式进行套利。高效的套利机制将ETF盘中折溢价维持在较低的水平，提高市场定价效率，投资者则可以在合理的价格水平交易ETF，满足买入和卖出交易需求。
（3）ETF较高仓位运作，跟踪误差更低
根据相关法规规定，开放式指数基金应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，以备支付基金份额持有人的赎回款项，因此开放式指数基金的仓位一般低于95%。而ETF无上述要求，可以保持较高仓位运作，将接近100%的基金资产用于跟踪标的指数。因此，一般情况下，ETF的投资组合持仓占比高于普通开放式基金。
责任编辑：王旭
应坚持综合抓军事训练成效和完成重大任务表现，全面衡量干部的政治素质、军事素养、指挥能力、战斗精神。
用各种怀疑和试探来考验爱情认为安全感是从别人身上得来的女人，即使此刻躺在心爱的男人的怀中，感受到他的心在为她跳动，但是她们依然觉得面前的这个男人似乎下一秒就会亲口说出：“对不起，我已经不爱你了，我们还是分手吧。
用足用好机关和基层单位宣传栏、电子屏、展板等宣传载体，张贴宣传海报和学习资料，充分宣传党的十九大精神；在水上公园、动物园、南翠屏公园等公共场所设置醒目的宣传口号，打造绚丽的宣传景观，营造声势浩大、热烈浓厚、生动鲜活的宣传氛围。
优化权益类投资对于四季度险资投资布局，一些险企资管人士表示，未来坚持以固定收益类资产配置为主，优化权益类投资。
用实际效果解开村民心里的疑虑，大家认识到引进生姜种植新技术和脱毒姜种是一项惠民工程，不再在村上“唱反调，同意用新技术尝试种植。
(来源：(新华解读))
